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　　近期狂热的股市出现阶段性降温迹象，债市也迎来久违的全面修复行情。

　　从近3日的股市行情来看，大盘呈现出一定程度的高开低走态势，大量资金从存款、理财、基金出走，蜂拥流入权益市场，也在近期趋于理性。而今日债市全面修复，也给处于观望中的理财和债基客户，吃下了一颗定心丸。

　　业内人士指出，从多个维度观测指标来看，除银行理财赎回在公募端的负反馈仍有延续以外，其他机构仍在积极增配，大面积赎回潮尚难形成，受基本面和资金面支撑，债市或进入企稳回升阶段，存单、利率债及二永债或将率先企稳。

　　从今日盘面来看，各期限利率券种收益率均出现下行，以5年期国债活跃券领涨市场。截至11时，10年期国债活跃券240011收益率下行1.75BP至2.155%，5年期国债活跃券240001收益率下行4BP至1.83%。

　　“鉴于债市趋势性反转行情已现，不过对于周六（12日）增量财政政策的不确定性，增持5-7年的利率债品种在拐点行情中属于攻守兼备的‘万金油’方案，因为这类中间期限品种比较特殊，它既受资金面的影响，又受长端基本面的影响”，某业内交易人士对财联社表示。

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　　国债期货方面也出现齐涨局面，其中30年期主力合约表现亮眼，涨幅一度超0.6%，10年期主力合约涨超0.25%。与股市近三日高开低走不同，国债期货在三连涨后，已从低谷走出。

　　此外，在此前大幅受挫的银行间信用债，也在今日企稳向好收益率大幅下行，尤其是银行“二永债”表现更好。仅以早盘行情来看，“20民生银行二级”收益率下行9bp，“24平安银行二级资本债01A”收益率下行15bp。

　　中信固收团队认为，受基本面影响，9月政治局会议对后续政策发力表态积极，目前货币、地产等增量政策已经推出，十一期间地产成交有所回暖，且财政进一步发力稳增长的概率也相对较高，政策组合拳一定程度上提振了经济预期，但实际效果或仍有待具体政策的进一步落地。

　　与此同时，从资金面来看，本周央行公开市场大幅净回笼资金14424亿，资金面流动性一度收紧，DR007报1.715%，偏离政策利率1.5%较大。不过在中信建投固收分析师曾羽看来，随着9月底政治局会议提到经济增长紧迫性以及央行超预期降准，叠加政府债发行接近尾声以及前期财政资金投放，均将对流动性形成支撑，10月资金缺口不大。

　　“从过往赎回之后市场修复的顺序来看黄金炒股在线配资，利率和资金在前，信用债在后。后续随着资金面趋于平稳，高流动性资产在流动性平稳之后不再被动卖出，债市或将按照存单-利率债-二永债-信用债的顺序进行修复，当前的调整或孕育机会”，国盛固收分析师朱美华表示。

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